• Il calo dei rendimenti verificatosi in questo primo mese del 2023 espone i tassi risk-free ad alcune vulnerabilità nelle prossime settimane.

• Il reshoring, i rischi di un’offerta insufficiente di materie prime, la riapertura della Cina e una massiccia emissione di obbligazioni sovrane unita al QT potrebbero impedire ai tassi di scendere quanto attualmente previsto dal mercato.

• Pertanto, nel breve termine è possibile un’impennata finale dei tassi di mercato, seguita da un calo successivo, ma più contenuto del previsto. La duration dovrà ancora essere gestita attivamente nel 2023